Кризис окупаемости: Инвестиции в дата-центры сжигают денежные потоки Big Tech

Инфраструктурная гонка начинает угрожать финансовому здоровью корпораций. 22 июля 2026 года Reuters, ссылаясь на данные LSEG, опубликовало аналитический отчет: астрономические капитальные затраты (CAPEX) на искусственный интеллект начали оказывать жесткое давление на свободный денежный поток (free cash flow) гигантов вроде Microsoft, Meta, Alphabet и Amazon.

Цифры не сходятся. Корпорации тратят миллиарды на закупку тензорных процессоров NVIDIA и строительство 5-гигаваттных ЦОДов, но монетизация генеративных моделей пока не обеспечивает сопоставимого дохода. Инвесторы начинают задавать неудобные вопросы: как скоро окупятся эти инвестиции? Давление на денежный поток означает, что у Big Tech остается меньше ликвидности для обратного выкупа акций (buybacks) и выплаты дивидендов. Если в ближайшие кварталы Agentic AI не докажет свою способность радикально генерировать B2B-выручку, рынок ждет схлопывание ИИ-пузыря и жесткая реструктуризация всего технологического сектора.

Источник: LSEG / Reuters